公司权益分派呈由“低频集中”转向“高频稳定”的趋势，截至2025年7月22日，已有329家上市公司发布2025年中期分红预案。但上市公司在响应政策积极分红的同时，也应注意实施权益分派之后，除引起股票等证券的价格变动外，公司还需根据权益分派的结果，对可转债转股、股份回购等相关事项进行调整。本文梳理权益分派后，公司需调整的事项，以供上市公司参考。

董事会制定的向特定对象发行股份的方案中应当列明，在本次发行前因公司送股、转增引起公司股份变动的，发行数量、发行价格或价格区间是否相应调整。法律法规及交易所规则没有对现金分红等不导致股份变动情况下，是否调整发行价格或数量的要求。但大部分公司也会在募集说明书中规定在派发现金时相应调整发行价格、发行数量。因此，在定价基准日至发行日期间公司若实施权益分派，需按照募集说明书调整发行价格或发行数量。

（二）参考规则

（三）参考案例

公司披露《关于2024年年度权益分派实施后调整向特定对象发行股票发行价格和发行数量的公告》

募集说明书确定的调整原则为：

如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次向特定对象发行的发行价格将进行相应调整。调整公式如下：

公司2024年年度权益分派方案为：每股派发现金红利0.03元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.3股。

根据募集说明书确定的调整原则，具体调整情况为：

公司本次向特定对象发行股票调整后的发行价格=（调整前的发行价格-每股现金红利）/（1+每股转增股本数）=（8.95元/股-0.03元/股）/（1+0.3）=6.87元/股（向上取整保留两位小数）。

公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过30,000.00万元（含本数），按照调整后的发行价格6.87元/股计算调整后的发行股票数量上限。计算公式为：

公司本次向特定对象发行股票调整后的发行股票数量上限=募集资金总额/调整后的发行价格=300,000,000元/6.87元/股=43,668,122股（向下取整）。

1.上交所

公司发行的可转债若已经进入转股期，为保证权益分派实施期间公司股本保持不变、每股权益分派比例不变，可转债在权益分派公告前一交易日至权益分派股权登记日期间停止转股，公司须在披露权益分派实施公告之前披露可转债停止转股提示性公告。

参考规则

2.深交所

公司实施权益分派方案的，如公司回购账户存在股份的，或者公司拟实施利润分配总额不变的权益分派方法的，实施权益分派期间可转债暂停转股。公司须在暂停转股日前3个交易日内披露《可转债暂停转股的公告》，并及时申请可转债于除权除息日恢复转股。

参考规则

（二）调整转股价格

1.调整概述

因派息、配股、增发、送股、分立、减资及其他原因引起上市公司股份变动的，公司应当按照募集说明书规定的原则及方式调整可转债转股价格。

2.参考规则

（三）参考案例

公司2024年利润分配方案为以实施本次利润分配方案时股权登记日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.33元，实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。2025年6月9日，公司披露《关于实施2024年度权益分派时可转债停止转股的提示性公告》，将于2025年6月13日披露权益分派实施公告，JHZZ、HSZZ可转债自2025年6月12日至权益分派登记日期间将停止转股，股权登记日后的第一个交易日起恢复转股；并且在其中提示将对转股价格进行调整。2025年6月13日，公司披露《2024年年度权益分派实施公告》的同时披露《关于利润分配调整可转债转股价格的公告》，根据募集说明书的转股价格修正条款对可转债转股价格进行调整。

公司2024年权益分派方案为以2025年3月31日总股本为基数向全体股东每10股派发现金红0.24元、不送红股、不以资本公积转增股本，在利润分配方案公告后至实施前，公司总股本出现可转债转股等股本总额发生变动情形时，利润分配按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整。2025年7月10日，公司披露《关于可转债暂停转股的公告》，对公司发行的XWZZ、XWZ2可转债在2025年7月14日至2024年年度权益分派股权登记日暂停转股，恢复转股时间为公司2024年年度权益分派股权登记日后的第一个交易日。2025年7月18日，公司披露《2024年年度分红派息实施公告》，分红派息股权登记日为2025年7月24日。同日，公司披露《关于可转债转股价格调整的公告》，根据募集说明书中转股价格调整的相关规定对可转债转股价格进行调整。2025年7月22日，公司披露《关于可转债恢复转股的公告》，XWZZ、XWZ2可转债在2025年7月25日恢复转股。

可交换债券存续期间内，预备用于交换的股票的上市公司权益分派送股、转增引起股份变动，需要调整换股价格，或者依据募集说明书约定的修正原则修正换股价格，发行人应当披露临时公告。

（二）参考规则

（三）参考案例

因此，可交换公司债券的换股价格由33.29元/股调整为33.08元/股。

公司披露《回购报告书》写明公司回购计划为回购价格不超过人民币37元/股（含），回购资金总额不低于7,500万元（含）且不超过15,000万元（含），若公司实施资本公积转增股本、派发股票或现金红利、股票拆细、缩股等除权除息事项，自股价除权除息之日起，公司将相应调整回购股份价格上限。

回购期间公司实施2024年年度权益分派，方案为以公司股权登记日扣除回购专用账户中股份数的总股份为基数，每股派发现金红利0.50元（含税），不以资本公积金转增股本，不送红股。

公司对回购股份价格上限进行调整，具体调整公式为：调整后的回购股份价格上限=（调整前的回购股份价格上限-现金红利）÷（1+流通股份变动比例）（其中现金红利及流通股份变动比例指根据总股本摊薄调整后计算的每股现金红利及流通股份变动比例）。因此调整后的回购价格上限=（37-0.47）÷(1+0)=36.53（元/股）=35.53（元/股）。

公司披露《关于调整公司2021年股票期权激励计划首次授予股票期权行权价格的公告》，因公司2024年度A股利润分配实施，公司对首次授予的股票期权的行权价格进行调整。公司2024年度利润分配方案为向全体股东分配现金股利每股人民币0.45元。根据《2021年股票期权激励计划》的规定，若在公司激励对象获授的股票期权完成股份登记后至行权前，公司有资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细、配股、缩股或派息等事项，应对股票期权行权价格进行相应的调整，具体为：P=P0-V，其中P0为调整前的行权价格，V为每股的派息额，P为调整后的行权价格，公司本次股票期权行权价格由32.59元/股调整为32.14元/股。

公司披露《关于调整2022年限制性股票激励计划授予价格及授予数量的公告》，鉴于公司2024年年度权益分派方案已实施完毕，公司对2022年限制性股票激励计划授予价格及授予数量进行调整。公司2024年度利润分配方案为：向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增2股。根据《2022年限制性股票激励计划》的规定，具体调整为：调整后的授予价格=（P0-V）÷（1+n）=（5.26-0.12）÷（1+0.20）=4.28元/股（四舍五入保留两位小数）（其中：P0为调整前的授予价格；n为每股的资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细的比率；V为每股的派息额P为调整后的授予价格）；授予数量按照Q=Q0×（1＋n）（其中：Q0为调整前的限制性股票授予/归属数量，Q为调整后的限制性股票授予/归属数量）计算，首次授予尚未归属的限制性股票数量由86.9400万股调整为104.3280万股，预留授予尚未归属的限制性股票数量由23.8700万股调整为28.6440万股。

股东发布增持计划限定增持数量的，应当明确说明当公司总股本发生变化时的调整方案；限定价格的，应明确说明在发生除权除息等事项时增持价格的调整方式。公司实施权益分派后，增持主体应按照披露的调整方案相应调整增持数量或增持价格。

大股东和董（监）高通过集中交易、大宗交易方式减持股份需预披露减持计划，说明拟减持数量、价格区间等，减持过程中应严格按计划执行，若期间公司实施权益分派导致除权除息或公司总股本变更的，减持主体应调整减持计划，避免出现超额减持的情况。

公司披露《关于控股股东以专项贷款和自有资金增持公司股份计划的公告》，实施期限为12个月，拟增持价格区间为不低于18.00元/股、不高于28.00元/股。在增持计划实施期间，如公司发生除权除息等事项，公司将相应调整增持价格。

期间公司实施2024年年度利润分配，方案为向全体股东每股派发现金股利0.50097元（含税），股权登记日为2025年5月30日、除权除息日为2025年6月3日。

公司披露《关于控股股东调整增持股份计划价格区间的公告》，具体调整公式为：调整后的增持价格上限=调整前的增持价格上限-每股派送现金股利=27.50元/股（四舍五入后保留两位小数）；调整后的增持价格下限=调整前的增持价格下限-每股派送现金股利=17.50元/股（四舍五入后保留两位小数）。增持价格区间由“不低于18.00元/股、不高于28.00元/股”调整为“不低于17.50元/股、不高于27.50元/股”。

公司披露《关于引入战略投资者暨股东减持股份计划公告》，控股股东自披露股东减持股份计划公告之日起15个交易日后的3个月内通过大宗交易方式减持所持有公司股份合计不超过2,955,870股，占公司总股本的2.00%。

期间公司实施2024年年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增3股，共计转增44,112,219股。权益分派实施完成后，公司股份总数由147,793,515股调整为191,905,734股。

公司披露《关于权益分派实施后调整控股股东减持数量的公告》，保持减持比例不变，调整减持数量。调整后本次减持计划的股份数量为不超过3,838,114股，占公司最新股份总数的比例不超过2%。